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43家计算机三季报前瞻:领军公司仍优势明显!

发布时间:2017-10-09    研究机构:申万宏源

三季报预测标的中,中位数增长在23%。截止2017年9月30日,计算机行业发布业绩预告的公司数量较少,估算主要方法为根据行业属性预测收入、根据竞争情况预测毛利率、根据人均人力薪酬水平预测人力成本、再预测增值税退税和少数股东权益作为调整项。预测重点覆盖的43家公司,2017前三季度利润增速超100%、50%、20%、0%累计占比分别为7%、16%、51%、67%,中位数增速为23%。观察2016年前三季度的43家公司实际业绩,61%的公司利润增速超过20%,中位数增速为28%,预计2017年前三季度的利润增长属平稳增速。

51%的公司2017前三季度利润增速超20%。综合根据公司公告、数据预测等,43家主要覆盖公司预测结果如下:1)7%的公司利润增速超过100%:数字认证(162%)、赢时胜(109%)、久其软件(108%)。2)9%的公司利润增速介于50%到100%之间:二三四五(002195)(91%)、海兰信(60%)、天源迪科(57%)、恒华科技(55%)。3)35%的公司利润增速介于20%-50%之间:新北洋(49%)、东华软件(46%)、四维图新(44%)、东方国信(43%)、新大陆(41%)、运达科技(39%)、美亚柏科(37%)、广电运通(35%)、恒生电子(34%)、远光软件(33%)、大华股份(32%)、广联达(29%)、用友网络(28%)、华宇软件(25%)、海康威视(23%)。

产业整合期业绩平稳,优质领军标的最佳。在行业景气度高和商业模式变现优势下,人工智能、信息安全、互联网金融、政府信息化等领域公司业绩显眼,优质公司推荐逻辑如下:

1)中期可持续成长广联达(刚发布认真研究深度报告)、东方财富(打造互联网综合金融服务平台)、中科曙光(AI处理器最佳标的,见深度报告)、新大陆(预计月流水达到750亿,年内可能月流水1000亿!)、启明星辰(IDC产业专家验证其对同行全面优势,2018-2020年行业增速再上修,超过25%!)、久其软件(2017年25倍!预计Q2利润增速超100%,2017年人均创利12万大幅提高)、远光软件(提前。已分拆其历史财务,预计2017年开始利润反转。薪酬压力在2014达到高峰,2015-2016开始压力减小)、同花顺。

2)滞涨白马:航天信息(保守2017-2018PE分别为24/22倍+滞涨白马+催化剂)、太极股份(2017/2018年29/24倍+滞涨白马+雄安主线+国企改革主线+增发批文实现)、东软集团(滞涨白马+医疗及汽车地位更优+激励在改善)、恒生电子。

3)AI主线(2017年13篇核心报告):推荐中科曙光(AI处理器最佳标的,见深度报告)、同花顺(AI金融科技)、科大讯飞、天源迪科(提前!2017年30XPE)、拓尔思(基本面更新)、思创医惠(提前!)、佳都科技等。

4)其他推荐公司:海兰信(8月26日中报电话会议)、海康威视(中报财务和产品点评)、大华股份、东方财富、苏州科达(申万宏源中小盘深度报告)。

5)金融IT(已20篇深度):新北洋(提前,预计中报高增。之前回调应为交易原因。)、广电运通(预计17Q2超预期。ATM入围工行)、二三四五、海立美达。

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