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计算机行业周报:布局中报行情

发布时间:2017-06-25    研究机构:东吴证券

上周计算机行业(中信)指数下跌1.41%,沪深300指数上涨2.96%,创业板指数下跌0.14%。

上周MSCI将A股纳入新兴市场指数,包括222只A股大盘股,计算机6只标的入选:科大讯飞、二三四五(002195)、航天信息、恒生电子、紫光股份、石基信息。受增量资金入场预期影响,纳入MSCI指数个股涨幅居前,其中石基信息、二三四五涨幅均超过10%。我们认为MSCI的成分股选择标准可能更多从市值、流动性、波动性等角度考虑,就中长期看,此前我们已经提出,随着行业并购高峰的结束以及商誉减值的影响,具备较强内生增长能力的优质白马以及持续具备资产整合能力的央企龙头的投资价值将进一步凸显。我们在两周前提出成长性行业更适合用PEG而非PE指标来衡量估值,从PEG角度,相对市场广为认可的白马海康威视、分众传媒、贵州茅台等,计算机行业众多细分龙头同口径的PEG已经便宜20%以上,估值优势明显。虽然PEG指标是对中长期估值情况的衡量,而估值并非短期市场整体风格切换的充要条件,但PEG确实是善于成长风格的投资者判断成长股买点比较好的指标,而微观结构上的投资者分化将推动市场配置风格的缓变。

在行业走势分化加剧的背景下,我们建议从四个维度布局内生驱动的优质成长或者资产整合空间大、整合效率高的央企龙头,考虑到中报期临近,我们优先选择低PEG同时中报有望高增长的细分龙头:1、低PEG细分成长龙头:汉得信息(智能制造信息化,中报利润有望迎来拐点)、启明星辰(网安龙头,行业集中度提升)、新大陆(支付与消费金融龙头)、飞利信(智慧城市与政务大数据)、华宇软件(法检信息化龙头)、太极股份(政务信息化)。关注东方国信(大数据横向拓展至多个行业)。2、央企混改龙头:中电广通(海洋信息化龙头、水下探测)、杰赛科技(军用通信,重组已经获批)、中国长城(海底观测网与自主可控)、卫士通(网络安全国家队)、中国软件(自主可控软件龙头);3、近期推出员工激励或者增持计划的龙头:用友网络(分拆业务估值的情况下,公司传统ERP业务已经处于历史估值低位;同时公司拟向激励对象授予不超过1,932.64万股公司限制性股票,股票来源为公司从二级市场回购的本公司A股普通股;拟向激励对象授予3,865.36万份股票期权,行权价格15.88元/股)、飞利信(拟推行第一期员工持股计划,资金上限2.7亿元)、华宇软件(董事长6.21日以竞价交易方式增持公司股份40.3万股,成交均价16.51元);4、计算机行业风口--人工智能:恒生电子(近期发布系列人工智能产品)、思创医惠(手足口病机器人已用于辅助诊断,公司沃森联合会诊中心已推广至7家医药,对肿瘤患者提供咨询和辅助诊疗服务)、科大讯飞(语音和语义识别龙头,牵头发布高考机器人AI-MATHS)。

风险提示:网络安全进展低于预期;人工智能进展低于预期。

申请时请注明股票名称